原实控人大幅减持净利接连闪崩

　　霞客环保走到卖壳的地步，与其经营业绩闪崩有密切关联。

　　2004年7月8日上市的霞客环保，也曾有过辉煌。其主营有色纤维和有色纤维混纺纱线，集研发、生产、销售、外贸进出口于一体，先后研发了20多个系列、100多个品种，被评为“中国环保产品质量信得过重点品牌”，“霞客牌”有色纤维和有色纱线被国家企业发展中心评为AAA级品牌。

　　然而，受市场环境、融资成本等因素影响，身处纺织业的霞客环保经营业绩一直不太理想。不过，2004年至2012年的9年间，陈建忠执掌期间，公司均保持了盈利状态。

　　2013年3月开始大举减持。截至目前，其合计减持2401.16万股、累计套现约1.71亿元。

　　陈建忠大幅减持退出实控人之位后，陷入无控股股东状态的霞客环保经营业绩大幅下滑。

　　数据显示，2013年至去年，霞客环保的净利润分别为-4亿元、-12.04亿元、1.09亿元、-0.41亿元，净利接连闪崩，2015年因为重整获得过亿的收益才得以保壳。实际上，4年间，其扣非净利润合计亏损14.97亿元。

　　值得一提的是2014年，受提供担保的担保方财务危机影响，各债权银行相继收贷，霞客环保被40余家债权银行提起诉讼，银行存款、土地房屋、生产设备等核心资产被法院冻结查封，公司股票被“ST”处理。在这种情况下，霞客环保祭出一份债务重整方案。通过处置多项资产和债权，才得以成功保壳，进而推进卖壳事宜。

　　对此，曾有私募人士向长江商报记者称，霞客环保的重整，两家私募主导，在其看来，在私募主导的重整过程中，就酝酿了卖壳计划，保壳作出的业绩承诺等。

　　接盘的私募是否与协鑫系存在关联暂无法查证，不过，经过重整后的霞客环保成了一个非常理想的壳公司。其股本为4亿股，去年底的资产负债率为6.53%，市值约为35亿元（去年12月31日），相关的债权债务、司法问题全部厘清。这些工作的完成，为协鑫系迅速入主铺平了道路。

　　跨界转型完成资产注入

　　朱共山上位的下一步，将推动霞客环保转型及资产注入，真正实现旗下资产借壳上市。

　　霞客环保的转型之路已经开启。

　　根据其公告，公司拟耗资8.80亿元收购上海鸿宇100%股权，溢价15.53倍。交易完成后，霞客环保的主营业务将增加大数据挖掘、流量变现等移动互联网业务。

　　值得关注的是，霞客环保囊中羞涩，三季报显示，其账面资金仅1543.37万元，想要掏出8.80亿元的真金白银来完成收购绝非易事。

　　对此，一投行人士向长江商报记者称，此次跨界并购更像是协鑫系在推动，毕竟在股权转让关键期，这么大一笔资金单靠上市公司难以筹集。

　　另一个摆在新主面前的是重整时业绩承诺兑现问题。

　　长江商报记者查询发现，重整时，前三大股东曾承诺霞客环保2017年至球探体育比分：的扣非净利润分别不低于2.4亿元、3亿元和4亿元，合计为9.40亿元，否则将进行现金补偿。而今年前9个月，公司亏损353.05万元。如果考虑此次收购的上海鸿宇并表，其业绩承诺为2017年至球探体育比分：的净利润分别不低于6500万元、8900万元,、1.14亿元。此前承诺的业绩还有约1.8亿元缺口。

　　不过，1.8亿元的缺口有了新的分担者。根据协鑫科技受让股权之时的约定，重整义务将由协鑫科技承担一部分。

　　对此，上述投行人士称，上海惇德等当初之所以敢于给出高业绩承诺，或早已与准备借壳的协鑫系有约定。

　　不过，长江商报记者无法印证这一说法。

　　这名投行人士认为，根据协鑫系的运作风格，接下来，协鑫系可能会将霞客环保的纺织资产通过出售等方式置出，通过发行股份等方式将其旗下资产注入，从而完成资产证券化。当然，通过收购上海鸿宇探路后，也不排除协鑫系继续通过收购加码移动互联网业务。（记者魏度）